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pk10漏洞打法

2020-05-28 12:09:50 來源(yuan)︰
  產生次(ci)貸(dai)危機的原(yuan)因(yin)是什麼(me)?美國2007年次(ci)貸(dai)危機的源(yuan)頭是次(ci)級房(fang)地產按揭貸(dai)款,也叫次(ci)級抵押貸(dai)款。次(ci)級抵押貸(dai)款是指(zhi)一些貸(dai)款機構,向信用程度(du)較差和(he)收入不高的借款人提供(gong)的貸(dai)款。而引起(qi)次(ci)級抵押貸(dai)款市場(chang)風暴(bao)的直接原(yuan)因(yin)利(li)率上升和(he)住房(fang)市場(chang)持(chi)續降溫。利(li)息上升,導致還款壓力增大,很多(duo)本來信用不好的用戶感覺還款壓力大,出現違約(yue)的可能,對銀行貸(dai)款的收回造成影響危機。加上房(fang)貸(dai)證(zheng)券(quan)化(hua)、投資(zi)銀行的異化(hua)、金融(rong)杠桿率過高、信用違約(yue)掉期(CDS)、對沖基(ji)金缺乏監管,這六大環節一環fang) 換罰 xing)成美國金融(rong)泡(pao)沫(mo)的螺(luo)旋體(ti)和(he)生長鏈。其中一環的破滅,就會(hui)產生多(duo)米zhou)nuo)骨牌效應,最(zui)終演變成美國乃至世界的金融(rong)危機。

  次(ci)級抵押貸(dai)款
  按照(zhao)國際慣例,購(gou)房(fang)按揭貸(dai)款是20%—30%的首(shou)付du)緩hou)按月還本付息。但美國為了刺激房(fang)地產消費(fei),在(zai)過去10年里購(gou)房(fang)實行“零首(shou)付”,半年內不用還本付息,5年內只付息不還本,甚(shen)至允許購(gou)房(fang)者(zhe)將房(fang)價增值部分再(zai)次(ci)向銀行抵押貸(dai)款。這個(ge)世界上最(zui)浪漫的購(gou)房(fang)按揭貸(dai)款制度(du),讓美國人超前消費(fei)、超能力消費(fei),窮人都住上大房(fang)子(zi),造就了美國經濟輝煌的十年。但這輝煌背(bei)後(hou)就潛伏了巨大的房(fang)地產泡(pao)沫(mo)及(ji)關(guan)聯(lian)的壞賬(zhang)隱患。
  房(fang)貸(dai)證(zheng)券(quan)化(hua)
  出于流動性(xing)和(he)分散風險(xian)的考慮,美國的銀行金融(rong)機構將購(gou)房(fang)按揭貸(dai)款包(bao)括(kuo)次(ci)級按揭貸(dai)款打包(bao)證(zheng)券(quan)化(hua),通過投資(zi)銀行賣給社會(hui)投資(zi)者(zhe)。巨大的房(fang)地產泡(pao)沫(mo)就轉嫁到資(zi)本市場(chang),並進(jin)一步轉嫁到全社會(hui)投資(zi)者(zhe)——股民、企(qi)業(ye)以yue)叭 蚋ge)種銀行和(he)機構投資(zi)者(zhe)。
  投資(zi)銀行的異化(hua)
  投資(zi)銀行本是金融(rong)中介,但美國的投資(zi)銀行xing) fang)貸(dai)證(zheng)券(quan)化(hua)交易(yi)的巨額利(li)潤所惑而角色異化(hua)。在(zai)通過承銷債券(quan)賺取中介費(fei)用的同時,大舉買(mai)賣次(ci)級債券(quan)獲取收益。形(xing)象地說(shuo),是從(cong)賭(du)場(chang)的發牌者(zhe)變為賭(du)徒(tu)甚(shen)至莊家。角色的異化(hua)不僅使中介者(zhe)失去公(gong)正,也將自(zi)yue)和(he)先  恫荒蘢zi)拔。
  金融(rong)杠桿率過高
  金融(rong)市場(chang)要穩定,金融(rong)杠桿率一定要合理。美國金融(rong)機構片(pian)面追逐利(li)潤過度(du)擴(kuo)張,用極小比(bi)例的自(zi)有資(zi)金通過大量(liang)負債實現規模擴(kuo)張,杠桿率高達1:20—30甚(shen)至1:40—50。在(zai)過去的5年里,美國金融(rong)機構以這個(ge)過高過大的杠桿率,炮制了一個(ge)巨大的市場(chang)和(he)虛假(jia)的繁(fan)bi)佟1bi)如雷(lei)曼(man)兄弟就用40億美元自(zi)有資(zi)金,形(xing)成2000億美元左右ye)惱 quan)投資(zi)。
  信用違約(yue)掉期(CDS)
  美國的金融(rong)投資(zi)杠桿率能達到1:40—50,是qie)yin)為CDS制度(du)的存(cun)在(zai),信用保險(xian)機構為這些風險(xian)巨大的融(rong)資(zi)活動提供(gong)擔保。若融(rong)資(zi)方出現資(zi)金問(wen)題(ti),由提供(gong)保險(xian)的機構賠付。但是,在(zai)沒有發生違約(yue)行xing) 保 Oxian)機構除了shuo)玫椒縵xian)補償外,還可將CDS在(zai)市場(chang)公(gong)開出售。由此形(xing)成一個(ge)巨大的規模超過33萬億美元的CDS市場(chang)。CDS的出現,在(zai)規避局(ju)部風險(xian)的同時bi)que)增大金融(rong)整體(ti)風險(xian),使分散的可控制的違約(yue)風險(xian)向信用保險(xian)機構集中,變成高度(du)集中的不可控制的風險(xian)。
  對沖基(ji)金缺乏監管
  以上五個(ge)環節相互作用,已經形(xing)成美國金融(rong)危機的源(yuan)頭,而“追漲殺跌(die)”的對沖基(ji)金又加速危機的發酵爆發。美國有大量(liang)缺乏政府監管的對沖基(ji)金,當美國經濟快速發展時,對沖基(ji)金大肆做多(duo)大宗商品市場(chang),比(bi)如把石油推上147美元的天價;次(ci)貸(dai)危機爆發後(hou),對沖基(ji)金又瘋(feng)狂(kuang)做空美國股市,加速整個(ge)系(xi)統的崩(beng)盤。
 
  美國次(ci)貸(dai)危機對世界經濟的影響 美國次(ci)貸(dai)危機的影響分析
  美國次(ci)貸(dai)危機的影響,美國次(ci)貸(dai)危機是指(zhi)由美國次(ci)級房(fang)屋(wu)信貸(dai)行業(ye)違約(yue)劇增、信用緊縮問(wen)題(ti)而于2007年夏(xia)季開始引發的國際金融(rong)市場(chang)上xi)惱鸕礎 kong)慌和(he)危機。
  美國次(ci)貸(dai)危機從(cong)2007年8月全面爆發以來,對國際金融(rong)秩序造成了極大的沖擊和(he)破壞,使金融(rong)市場(chang)產生了強烈ye)男糯dai)緊縮效應,國際金融(rong)體(ti)系(xi)長期積累的系(xi)統性(xing)金融(rong)風險(xian)得以暴(bao)露。次(ci)貸(dai)危機引發的金融(rong)危機是美國20世紀30年代“大蕭條”以來最(zui)為嚴重的一次(ci)金融(rong)危機。起(qi)源(yuan)cong)諉攔惱獯ci)次(ci)貸(dai)危機正波及(ji)全球,全球金融(rong)體(ti)系(xi)受到重大影響,危機沖擊實體(ti)經濟。中xie)彩艿醬ci)貸(dai)危機的影響。
  部分歐美lao)蹲zi)基(ji)金遭(zao)重創
  伴(ban)隨著(zhou)美國次(ci)級抵押貸(dai)款市場(chang)危機的出現,首(shou)先受到沖擊的是qie)恍┐cong)事(shi)次(ci)級抵押貸(dai)款業(ye)務的放(fang)貸(dai)機構。今年初以來,眾多(duo)次(ci)級抵押貸(dai)款公(gong)司遭(zao)受嚴重損失,甚(shen)至被迫申請破產保護,其中包(bao)括(kuo)美國第二大次(ci)級抵押貸(dai)款機構———新世紀tu)鶉rong)公(gong)司。
  同時,由于放(fang)貸(dai)機構通常還將次(ci)級抵押貸(dai)款合xian)yue)打包(bao)成金融(rong)投資(zi)產品出售給投資(zi)基(ji)金等,因(yin)此隨著(zhou)美國次(ci)級抵押貸(dai)款市場(chang)危機愈演愈烈,一些買(mai)入此類(lei)投資(zi)產品的美國和(he)歐洲投資(zi)基(ji)金也受到重創。
  以美國第五大投資(zi)銀行貝爾斯(si)登公(gong)司為例,由于受次(ci)級抵押貸(dai)款市場(chang)危機拖累,該公(gong)司旗(qi)下兩只基(ji)金近(jin)來倒閉,導致投資(zi)人總共損失逾(yu)15億美元。此外,法(fa)國巴(ba)黎銀行9日宣布,暫停旗(qi)下三只涉足美國房(fang)貸(dai)業(ye)務的基(ji)金的交易(yi)。這三只基(ji)金的市值已從(cong)7月27日的20.75億歐元縮水至8月7日的15.93億歐元。
  影響全球經濟增長
  更(geng)為嚴重的是,隨著(zhou)美國次(ci)級抵押貸(dai)款市場(chang)危機擴(kuo)大至其他金融(rong)領域,銀行普遍(bian)選擇提高貸(dai)款利(li)率和(he)減少貸(dai)款數量(liang),致使全球主要金融(rong)市場(chang)隱約(yue)顯(xian)出流動性(xing)不足危機。9日,在(zai)法(fa)國巴(ba)黎銀行宣布暫停旗(qi)下三只基(ji)金的交易(yi)後(hou),投資(zi)者(zhe)對信貸(dai)市場(chang)的擔憂加劇,導致歐洲和(he)美國股市大幅(fu)下跌(die)。其中,紐約(yue)股市道瓊斯(si)30種工業(ye)股票平均價格指(zhi)數比(bi)前一個(ge)交易(yi)日下跌(die)387.18點,收于13270.68點,跌(die)幅(fu)為2.83%。
  市場(chang)分析人士(shi)kong)賦觶 攔ci)級抵押貸(dai)款市場(chang)危機如果進(jin)一步升級,並擴(kuo)大至更(geng)多(duo)金融(rong)領域,將會(hui)導致全球金融(rong)市場(chang)出現zhi)geng)加劇烈ye)畝 礎6qie),危機如果影響到美國經濟增長的主要動力———個(ge)人消費(fei)開支,則會(hui)對美國乃至全球經濟增長造成不利(li)影響。
  歐美日央行緊急bei)鍪shou)應對
  面對已經形(xing)成甚(shen)至有擴(kuo)大趨勢的美國次(ci)級抵押貸(dai)款市場(chang)風暴(bao),美國、歐元區和(he)日本的中央銀行積極行動,希望通過向貨幣市場(chang)提供(gong)巨額資(zi)金恢zhi)賜蹲zi)者(zhe)信心,保持(chi)金融(rong)市場(chang)穩定。歐洲中央銀行8月9日宣布,向相關(guan)銀行提供(gong)948億歐元的資(zi)金。8月10日,歐洲中央銀行xing)俅ci)宣布向歐元區銀行系(xi)統注資(zi)610億歐元,以緩解(jie)因(yin)美國次(ci)級抵押貸(dai)款危機造成的流動性(xing)不足問(wen)題(ti),並穩定信貸(dai)市場(chang)。美聯(lian)儲下屬的紐約(yue)聯(lian)邦儲備銀行于9日向銀行系(xi)統注入240億美元資(zi)金。日本ju)醒胍月10日宣布,向日本貨幣市場(chang)注入1萬億日元的資(zi)金。
  發生在(zai)美國的次(ci)級債危機猶如風暴(bao)雲(yun)團,不僅令道指(zhi)持(chi)續跳(tiao)水,歐洲三大股市指(zhi)數、日zhan) zhi)數、恆生指(zhi)數也紛紛出現了暴(bao)跌(die)行情。為了防止危機進(jin)一步蔓延,有統計稱(chen),短短48小時內世界各(ge)地央行已注資(zi)超過3200億美元緊急“救(jiu)火(huo)”。
  金融(rong)工具過度(du)創新、信用評級機構gu)li)益扭曲、貨幣政策監管放(fang)松是導致美國次(ci)貸(dai)危機的主要原(yuan)因(yin)。美國政府采取的大幅(fu)注資(zi)、連續降息和(he)直接干預(yu)等應對yuan)朧┤湟訝〉靡歡 某尚?  創cong)根(gen)本上解(jie)決問(wen)題(ti)。由此給我們帶來的啟示是︰金融(rong)調控政策必須(xu)順應經濟態勢,符(fu)合周期性(xing)波動規律(lv);應在(zai)加強金融(rong)監管、健全風險(xian)防範機制的基(ji)礎上推進(jin)金融(rong)產品及(ji)其體(ti)系(xi)創新;應抓(zhua)住有利(li)時機,鼓(gu)勵海外資(zi)產並購(gou),優化(hua)海外資(zi)產結構,分散海外資(zi)產風險(xian)。
以上就是小編關(guan)于產生次(ci)貸(dai)危機的原(yuan)因(yin)是什麼(me)和(he)美國次(ci)貸(dai)危機對世界經濟的影響的相關(guan)內容,希望對yuan)蠹矣興鎦br /> 

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